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杨德龙:美股一日暴跌10%活久见 如何应对?正文

类别:非主流意境 | 点击: | 日期:2020-06-12

  文/前海开源基金首席经济学家杨德龙

  周四美国再次暴跌,迎来本周第2次熔断,在跌7%熔断之后,三大股指继续下挫,道琼斯指数跌幅接近10%,超过2000点,在美国历史上总共发生过3次熔断,这一周就发生了两次,可见这是一个重要的历史性时刻,大家一起见证了。

  有人开玩笑的说:上一次熔断还是发生在2020年3月9日,我对那一次熔断印象特别深刻,似乎就在几天前。真的是在几天前就发生了熔断,一周2次熔断,确实是属于见证历史了。最近流行一个词叫“活久见”,意思就是说我活了那么久,真没见过,或者说遇到惊奇的事情,我活了那么久,什么都见过,但是还是震惊了。

  巴菲特在接受媒体采访的时候说,这一次出现的情况,确实他也没有见过,虽然说这次并没有发生2008年那种全球金融危机,但是股市确实走出一周2次熔断的走势,短短一周时间,道琼斯指数的下跌幅度超过20%,三大股指下跌均超过20%的跌幅,确认了熊市的走势。

  去年12月10日我提出2020年“十大预言”,当时提出来的时候,美股还在不断的创新高,很多人对美股的走势还抱有很大的希望,我当时就讲到美股在今年会见顶回落,这也是我2020年“十大预言”里的第9条,现在新冠疫情在海外扩散,加上石油价格暴跌30%,形成共振,引发美股见顶。可以说这次暴跌,确认了美股进入熊市的走势,根据历史的经验,一般美股再大跌20%,跌破牛熊分界线之后,一旦熊市趋势确立,还要再跌20%,所以才造成市场的恐慌。但美股这种一天跌7-8%的跌幅,动辄就是上千点甚至2000点的跌幅,其实和美股的交易结构有关系,美国量化投资有80%都已经程序化交易了,也就是机器人来下单,可以说是下降中的匕首。

  前段时间美股刚开始大跌的时候,我就建议大家不要轻易抄底,一旦市场的熊市趋势确立,是喋喋不休的,在前两天特朗普号称要救市,股市出现了1000点的大反弹,但是我当时就点评说过了,起不了什么作用,市场还会继续大跌。美股大跌对于全球资本市场的冲击是显而易见的,我们看到欧洲股市已经是断崖式下跌,日韩股市也是下跌,跳水。

  相对而言,A股市场走势相对强劲,没有受到美股过大的影响,毕竟投资者的信心基本上还是存在的,但经过周四美国的这一次暴跌,很多A股的投资者也开始恐慌,担心美股的接连暴跌,会导致A股跟跌。其实A股和美股的走势关联度并不高,从过去十年来看,美国股市走了十年大牛市,道琼斯指数从6500点最高涨到29000点,而A股市场这十年来还是在3000点震荡,还是在历史大底的位置,所以从去年我就建议大家一定要注意到美股估值在天上,A股估值在地下,所以即使美股见顶之后出现暴跌,对A股的影响也是短期的,A股还是会延续自身的规律,开启慢牛长牛行情,这是我给大家做的大判断,就是A股不会跌得太深,所以大家不用过于担心,甚至可能会出现低开,反弹的走势。

  从大的趋势来看,我认为未来十年A股的机会会比美国多,我们看未来一年,也就是说今年A股的机会也比美国多,因为美股见顶之后大幅回落,会导致全球资本来寻找新的机会,A股无疑是估值的洼地。

  有人说港股的估值比A股还要便宜,为什么港股没有那么强的韧性,跌幅比较大?因为港股的投资者结构,以全球投资者为主。欧美股市出现连续暴跌,8个国家的股市本月都出现熔断的情况下,资金将会从港股流出,回到他们的国内就火。像黄金这种避险品种最近都暴跌,但黄金的暴跌可能会给大家提供一个抄底机会,因为黄金避险的功能还是比较强的,等到资金的短缺找到平衡之后,逐步恢复到正常之后,黄金价格应该还会大涨。

  A股则是以国内投资者为主,外资在A股的占比不到4%,所以即使欧美股市出现崩盘,外资出现短期的流出,资金量也不大,所以对A股的冲击很有限。A股市场在3000点之下属于历史大底,这也是我一直以来的观点,如果说因为海外市场的暴跌,导致A股再次砸出黄金坑,我觉得是一个抄底的机会,到底是周五抄底还是下周一抄底?这个需要自己来定,但是只要是优质的股票跌幅较大,是可以考虑抄底的,如果你不放心可以分批抄底。

  今年2月3日春节之后第1个交易日,我当时就建议大家要抓住黄金坑的机会,市场是一次性下跌,利空是一次性释放,所以不必过于恐慌,和我预见的一样,在2686点大盘探到了这一轮的底部,强劲回升,特别是科技股实现了翻倍的涨幅。现在因为美股的大跌,再次产生了一次黄金坑,我们可以把它叫做黄金坑2。上周五A股因为美股下跌而导致的下跌,叫黄金坑2的话,你可以把这一次下跌叫做黄金坑3,外围市场的大跌,导致的A股市场的大跌,其实都是黄金坑,属于抄底优质股票的机会。

  A股市场的走势,更多的是由国内的经济面和资金面共同影响的,从疫情防控来看,中国在疫情防控方面取得了很好的成效,15亿人口的国家能够整个春节不走亲访友,呆在家里,小区几乎都实行封闭式管理,武汉封城,商场关门,工厂推迟复工,这一系列强有力的措施,虽然短期之内牺牲了经济增长,但是换来了长治久安,换来了我们现在湖北以外地区每日新增人数降到个位数,很快就会控制住,而湖北也有望在4月份控制住疫情。可以说现在全球来看,中国的疫情防控是卓有成效的,世卫组织官员也表示对中国的疫情防控比较放心,非常赞赏,但是对于海外很多国家的防控措施非常的震惊,很多政府甚至不作为。

  现在国内的经济面逐步恢复,商场开始营业,工厂开始复工,学校复工率在上升,经济面很快就回来,所以股市不会跌到哪去,大家要有信心。另外就是楼市的严格调控,使得居民财富大转移从以前流入楼市转向流入股市。今年1月3日银保监会发通知,要求银行、保险公司,多渠道引导居民储蓄进入资本市场,做长期投资和价值投资,但大部分投资者还是通过买入基金的方式进入到资本市场,近期新发行的新基金资金量超过1000亿,这些新基金都会趁这次大跌来抄底,这次大跌也为这些新基金建仓提供了很好的机会,所以只要你持有的是优质股票,是应对市场波动最好的策略,但如果是绩差股、题材股,早晚都要抛掉,因为现在价值投资已经是A股市场主流的投资理念,只有坚持价值投资,做好公司的股东,你才能避免在市场震荡中亏损。

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